歐元/日元的區間交易機會

交易提示

高波動率和與風險趨勢的強關聯性令我們的短期區間交易策略變得更謹慎。紐約時段歐元/美元突破下行，美元/日元上破了阻力位，表明基本面可能是背後的推動因素。因此，為控制風險，我們的入場水平設于上行趨勢線上方。鑑于歐元/日元走勢極為震蕩，因此我們將在未成交前匯價已触及117.50或是24-36小時內刪除所有未平倉訂單。

為什么歐元/日元將區間交易？

· 需要留意的水平

區間頂部：120.00（斐波、轉勢點）

區間底部：115.75（斐波、趨勢線）

·紐約時段歐元/美元突破了關鍵技術支持令歐元整體下滑，但投資者仍在等候更多的證據。歐元/美元仍未跌破多年來的探測低點，且其它日元交叉盤還未跟隨。預計未來的事件風險對匯價影響仍很小，因風險趨勢繼續在主導匯市。

·歐元/日元區間盤整已持續近4個月。整體匯價走勢受限于一條短期的上行趨勢線和一條長期的下行趨勢線內。

交易策略

· 做多：我們將在115.80設兩手買單。

· 止損：第一手的止損設于114.60。一旦第一手的目標被触及，為鎖住盈利，我們將調整第二手的目標至入場位。

· 目標：第一手的目標等同于入場風險（即120點）117.00。第二手的目標在118.20。

歐元區和日本事件風險

歐元區：基本面投資者仍不確定歐元的健康狀態。投機者對美國、英國和日本的利率、衰退和金融問題預期胸有成竹，但對于歐元區，歐央行的講話似乎暗示減息正在接近尾聲，且與全球其它國家相比，對歐元區經濟仍持正面的態度。不過，近几周這種樂觀的情緒已開始在減弱。本周即將公布的數據可能難以改變市場情緒。另外，投資者亦需關注歐元區銀行部門的進展。信用評級公司已下調了少量歐盟委員的信用，金融市場疲軟程度或許比預料中的更嚴重。

日本：日元一直在外匯市場里擔任避險貨幣角色，但隨著市場越來越關注基本面，日元的避險定義可能被削弱。周一公布的日本第四季度GDP年率初值收縮12.7%，為35年來的最差。由于日央行首席經濟學家預期09年第一季度GDP將是“難以想象的”，持有更多的日本資產可能存在更大的風險。投資者的焦點仍放在增長和政府的努力上。因此，日央行利率決議和周五的月度報告將值得關注。

2月18日-2月25日數據 日期 歐元區經濟數據 2月20日 德國服務業PMI（2月初值） 2月20日 歐元區綜合PMI（2月初值） 2月24日 IFO經濟景氣指數（2月） 2月24日 歐元區工業新訂單（12月）

2月18日-2月25日數據 日期 日本經濟數據 2月19日 日央行利率決議 2月19日 所有產業活動指數（12月） 2月20日 日央行月度報告

歐元/日元的區間交易機會

交易提示

高波動率和與風險趨勢的強關聯性令我們的短期區間交易策略變得更謹慎。紐約時段歐元/美元突破下行，美元/日元上破了阻力位，表明基本面可能是背後的推動因素。因此，為控制風險，我們的入場水平設于上行趨勢線上方。鑑于歐元/日元走勢極為震蕩，因此我們將在未成交前匯價已触及117.50或是24-36小時內刪除所有未平倉訂單。

為什么歐元/日元將區間交易？

· 需要留意的水平

區間頂部：120.00（斐波、轉勢點）

區間底部：115.75（斐波、趨勢線）

·紐約時段歐元/美元突破了關鍵技術支持令歐元整體下滑，但投資者仍在等候更多的證據。歐元/美元仍未跌破多年來的探測低點，且其它日元交叉盤還未跟隨。預計未來的事件風險對匯價影響仍很小，因風險趨勢繼續在主導匯市。

·歐元/日元區間盤整已持續近4個月。整體匯價走勢受限于一條短期的上行趨勢線和一條長期的下行趨勢線內。

交易策略

· 做多：我們將在115.80設兩手買單。

· 止損：第一手的止損設于114.60。一旦第一手的目標被触及，為鎖住盈利，我們將調整第二手的目標至入場位。

· 目標：第一手的目標等同于入場風險（即120點）117.00。第二手的目標在118.20。

歐元區和日本事件風險

歐元區：基本面投資者仍不確定歐元的健康狀態。投機者對美國、英國和日本的利率、衰退和金融問題預期胸有成竹，但對于歐元區，歐央行的講話似乎暗示減息正在接近尾聲，且與全球其它國家相比，對歐元區經濟仍持正面的態度。不過，近几周這種樂觀的情緒已開始在減弱。本周即將公布的數據可能難以改變市場情緒。另外，投資者亦需關注歐元區銀行部門的進展。信用評級公司已下調了少量歐盟委員的信用，金融市場疲軟程度或許比預料中的更嚴重。

日本：日元一直在外匯市場里擔任避險貨幣角色，但隨著市場越來越關注基本面，日元的避險定義可能被削弱。周一公布的日本第四季度GDP年率初值收縮12.7%，為35年來的最差。由于日央行首席經濟學家預期09年第一季度GDP將是“難以想象的”，持有更多的日本資產可能存在更大的風險。投資者的焦點仍放在增長和政府的努力上。因此，日央行利率決議和周五的月度報告將值得關注。

2月18日-2月25日數據 日期 歐元區經濟數據 2月20日 德國服務業PMI（2月初值） 2月20日 歐元區綜合PMI（2月初值） 2月24日 IFO經濟景氣指數（2月） 2月24日 歐元區工業新訂單（12月）

2月18日-2月25日數據 日期 日本經濟數據 2月19日 日央行利率決議 2月19日 所有產業活動指數（12月） 2月20日 日央行月度報告

如何交易美國新屋開工？

交易事件：美國新屋開工

時間：北京時間2月18日 周三 21：30

主要影響貨幣對：歐元/美元

預期：53萬

前值：55萬

過去2次美國新屋開工對市場的影響

數據月份	公布時間	預期	實際	點數變化	點數變化
				（數據公布一小時後）	（數據公布至紐約收盤）
2008年12月	2009-01-22 21：30	60.5萬	55萬	-51	+18
2008年11月	2008-12-16 21：00	73.6萬	62.5萬	+39	+294

2008年12月美國新屋開工

12月美國新屋開工下降16%，從65.1萬跌至紀錄低點55萬。鑑于房價繼續下滑，預計情況將進一步惡化。分項報告顯示，單身公寓的建築繼11月下跌14.2%後再次下跌13.5%，多單位住宅則下降20.4%。數據結果突顯了經濟的疲軟，盡管美聯儲大幅減息，但增長前景仍不樂觀。因此，市場普遍預期奧巴馬政府將采取更多措施降低增長的下行風險，幫助經濟軟著陸。

2008年11月美國新屋開工

11月美國新屋開工下降18.9%至62.5萬，為1969年開始記錄以來的最低。分項報告顯四，單身公寓建築下跌16.9%，多單位住宅下降23.3%，僅錄得18.4萬。房價下滑和信貸條件收緊繼續在打壓美國經濟，市場普遍預期美聯儲將減息50個基點至0.50，並為了防止經濟繼續衰退可能進一步調低利率。

公布前需要關注什么？

看漲傾向：

如果買方流動性增加，表明市場主要的價格供應商正在尋機買入歐元/美元。由于外匯市場近60%的交易量是由6家頂級銀行構成，因此我們將跟隨主要的機構在數據公布前做多歐元/美元。

看跌傾向：

如果賣方流動性增加，表明主要的價格供應商正在考慮做空歐元/美元，因此我們將跟隨他們傾向做空。

怎樣交易此次美國新屋開工？

預期美國1月新屋開工講從55萬跌至53萬，若果真如此，將刷新紀錄低點。11月標普Case-Shiller房屋價格指數年率下降18.2%，跌幅為2001年來的最大，且今年的房地產市場將可能進一步疲弱，因國際貨幣基金組織預期美國09年經濟將收縮1.6%。第四季度GDP年率初值從-0.5%跌至1982年來得最低-3.8%，個人支出下降3.5%。由于消費者繼續遭受疲軟的就業市場和仍具不確定性的金融市場的沖擊，未來增長仍維持低迷。金融動蕩繼續打壓私人貸款，12月消費者信貸下降66億至2.56萬億美元，跌幅創下1943年來的最大。1月咨商局消費者信心跌至紀錄低點37.7，預計仍未復蘇的房屋市場和銀行部門將繼續拖累消費者。盡管奧巴馬政府所作出的努力應能幫助限制增長下滑，但經濟活動惡化加深，房屋需求和新屋開工可能保持疲軟。不過，奉獻趨勢繼續在主導匯市，因此，美元可能忽略基本面，繼續受益于避險資金流。

市場預期房地產市場將進一步惡化，顯然將不利于美元，但若新屋開工意外反彈，可能幫助改善美國經濟前景，進而支持做空歐元/美元。因此，若結果增幅高于55萬，那么我們將在這樣一個數據後根據5分鐘圖出現的陰線做空兩手歐元/美元。止損將設于附近的一個高點，初期目標等同于所承受的風險。第二個目標將見機行事，為鎖住利潤，我們將在触及首個目標後了結一半頭寸，然後上調另一半頭寸的止損至入市價。

相反，金融持續動蕩和基本面進一步惡化可能打壓消費者信心，隨著衰退加深的跡象愈來愈強，美元可能回吐漲幅。因此，若新屋開工結果符合預期或是低于55萬，那么我們將在這樣一個數據後采取以上相同的策略，做多歐元/美元。

2月18日投機情緒指數

	報價	投機情緒指數	多倉比例（％）	信號
歐元/美元	1.2585	1.68	63%	看跌
英鎊/美元	1.42239	1.04	51%	看跌
美元/日元	92.335	1.26	56%	看跌
美元/瑞郎	1.17251	-1.11	47%	看漲
美元/加元	1.26453	-1.46	41%	看漲
澳元/美元	0.63566	2.12	68%	看跌
紐元/美元	0.50805	1.56	61%	看跌

歐元/美元：投機情緒指數為1.68，近63％投資者做多。昨日投機情緒指數為1.36，58％的未平倉頭寸為多單。多單比昨日增加了20.8％，自上周以來增加了56.0％。空頭比昨日減少了2.1％，自上周以來增加了0.7％。未平倉頭寸比昨日增加了11.1％，比月度均值高出138.3％。投機情緒指數是一個反向指標，顯示歐元/美元將下滑。

英鎊/美元：投機情緒指數為1.04，近51％投資者做多。昨日投機情緒指數為1.09，52％的未平倉頭寸為多單。多單比昨日增加了0.6％，自上周以來增加了7.2％。空頭比昨日增加了5.4％，自上周以來增加了11.5％。未平倉頭寸比昨日增加了2.9％，比月度均值高出117.9％。投機情緒指數是一個反向指標，顯示英鎊/美元將下滑。

美元/日元：投機情緒指數為1.26，近56％投資者做多。昨日投機情緒指數為1.13，53％的未平倉頭寸為多單。多單比昨日增加了0.3％，自上周以來減少了4.9%。空頭比昨日減少了9.9％，自上周以來增加了21.8％。未平倉頭寸比昨日減少了4.5％，比月度均值高出106.6％。投機情緒指數是一個反向指標，顯示美元/日元將下滑。

美元/瑞郎：投機情緒指數為-1.10，近52％投資者做空。昨日投機情緒指數為1.19，54％的未平倉頭寸為多單。多單比昨日減少了4.9％，自上周以來減少了14.8％。空頭比昨日增加了24.7％，自上周以來增加了25.2％。未平倉頭寸比昨日增加了8.6％，比月度均值高出107.8％。投機情緒指數是一個反向指標，顯示美元/瑞郎將上揚。

美元/加元：投機情緒指數為-1.46，近59％投資者做空。昨日投機情緒指數為-1.09，52％的未平倉頭寸為空單。多單比昨日增加了5.9％，自上周以來增加了7.4％。空頭比昨日增加了42.0％，自上周以來增加了34.4％。未平倉頭寸比昨日增加了24.7％，比月度均值高出145.5％。投機情緒指數是一個反向指標，顯示美元/加元將上揚。

澳元/美元：投機情緒指數為2.12，近68％投資者做多。昨日投機情緒指數為1.88，65％的未平倉頭寸為多單。多單比昨日增加了14.0％，自上周以來增加了27.2％。空頭比昨日增加了1.5％，自上周以來增加了30％。未平倉頭寸比昨日增加了9.6％，比月度均值高出137.0％。投機情緒指數是一個反向指標，顯示澳元/美元將下滑。

紐元/美元：投機情緒指數為1.56，近61％投資者做多。昨日投機情緒指數為1.38，58％的未平倉頭寸為多單。多單比昨日增加了7.1%，自上周以來增加了46.9％。空頭比昨日減少了4.9％，自上周以來增加了5.5％。未平倉頭寸比昨日增加了2.1％，比月度均值高出125.3％。投機情緒指數是一個反向指標，顯示紐元/美元將下滑。