怎樣交易瑞士央行利率決議

北京時間12月09日 19：50：47

由David Song撰寫，外匯分析師

交易事件：瑞士央行利率決議
時間：北京時間12月11日 週四 20：30
主要影響貨幣對：美元/瑞郎
預期：0.50%
前值：1.00%

過去3次瑞士央行利率決議對市場的影響

數據月份	公佈時間	預期	實際	點數變化	點數變化
				（數據公佈一小時後）	（數據公佈至紐約收盤）
2008年9月	2008-09-18 20：00	2.75%	2.75%	+26	+47
2008年6月	2008-06-19 15：30	2.75%	2.75%	+64	+125
2008年3月	2008-03-13 21：00	2.75%	2.75%	-36	+8

2008年9月瑞士央行利率決議

瑞士央行9月份維持了利率在2.75%不變，但他們預期通脹會在2009年降至2%的目標以下。央行指出，經濟下滑將幫助緩解物價上升的壓力，這表明央行當時是持一種中性立場。但貿易狀況惡化加上信貸危機對實體經濟的衝擊已經明顯了拖累經濟增長前景，隨著主要經濟體步入衰退，情況可能會進一步惡化，從而為未來幾個月瑞士央行減息提供空間。

2008年6月瑞士央行利率決議

瑞士央行連續第三次維持了利率不變，保持了一種中性立場。央行指出，它短期並不打算提高利率，即使物價壓力進一步上升。央行認為通脹上升只是暫時的，並不需要央行轉變立場。溫和的言論表明政策制定者為在經濟增長與通脹之間尋找平衡，利率將會繼續維持不變。但隨著下半年增長前景急劇惡化，央行下一步可能轉向寬鬆。

2008年3月瑞士央行利率決議

瑞士央行連續第二個月將基準利率維持在2.75%的6年來高點，他們繼續承擔著控制通脹與促進經濟增長的雙重使命。金融市場日益混亂導致央行將2008年經濟增長預測自最初的2%左右下調至了1.5-2.0%，並將通脹前景自1.7%上調至了2.0%。預測出現修正表明央行短期將繼續維持利率不變，除非經濟形勢出現惡化。

怎樣交易此次瑞士央行利率決議？

瑞士央行利率決議可能打壓瑞郎，因為市場普遍預期央行將減息50個基點至0.50%。基本面惡化加上金融市場混亂促使央行採取了史無前例的措施，過去兩個月他們減息了175個基點。今年下半年瑞士增長前景急轉直下，第三季度經濟陷入停滯。10月領先指標自0.28降至-0.50，表明前景可能進一步惡化。另外，11月製造業指數跌至了歷史低點，隨著全球需求下降，企業可能會繼續削減生產。彭博社調查顯示，16個經濟學家中有11位預期會降息50個基點，這可能會在短期引發瑞郎賣盤壓力。

市場預期瑞士央行減息，我們將需要央行政策發生轉變以及一個中性聲明才會考慮做多瑞郎。如果結果符合這一要求，我們將根據5分鐘燭圖出現的陰線做空兩手美元/瑞郎。止損將設於附近的一個高點，初期目標等同於所承受的風險。第二個目標將見機行事，為鎖住利潤，我們將在觸及首個目標後了結一半頭寸，然後下調另一半頭寸的止損至入市價。

另一方面，物價壓力下降加上增長前景惡化支持央行進一步減息，並有可能在未來維持這一立場。如果減息50個基點或以上，並發表一個溫和聲明，我們將採取相同的策略，做多美元/瑞郎。

瑞士央行轉變立場，減息幅度小於預期		瑞士央行維持溫和立場，減息幅度等於或大於預期

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