如何交易歐元區消費者物價指數初值？

北京時間2009年1月05日 20：20：31

由David Song撰寫，外匯分析師 (Sukki 譯)

交易事件： 歐元區消費者物價指數（CPI）年率初值

時間：	北京時間1月6日 週二 18：00
主要影響貨幣對：	歐元/美元
預期：	1.8%
前值：	2.1%

DAILYFX

時期	數據公佈時間 （北京時間）	預期值	結果	點數變化 （數據公佈1小時後）	點數變化 （數據公佈當天）
2008年11月	2008-11-28 18：00	2.4%	2.1%	+2	-172
2008年10月	2008-10-31 18：00	3.2%	3.2%	-8	-75
2008年9月	2008-09-30 17：00	3.6%	3.6%	-3	-296

2008年11月歐元區CPI年率初值

隨著油價跌至每桶55美元下方，歐元區通脹前景跌速創下了近20年來的最大，消費者物價指數年率初值從3.2%跌至2.1%，是1月以來的最低，支持歐央行進一步減息。與此同時，市場普遍預期歐央行將在下次利率決議上減息50點至2.75%，因政策制定者預期08年剩餘時間經濟增長將進一步惡化。特裡謝表示，09年的經濟可能面臨「負增長」，因歐元區正步入衰退，促使歐央行繼續維持溫和的態度。

2008年10月歐元區CPI年率初值

10月歐元區CPI年率初值從3.6%跌至3.2%，可能促使歐央行減息，因他們試圖將通脹控制在目標水平2%。歐央行積極應對金融危機，10月採取了第二次減息措施。目前市場預期11月歐央行將再次減息。主席特裡謝指出，由於通脹前景仍低迷，因此很可能會再減息，但表示第二輪通脹效應仍是隱患。經濟放緩和物價壓力下行導致歐央行不得不放棄強硬的立場，預期未來一年歐央行的態度將維持溫和。

2008年9月歐元區CPI年率初值

受到商品價格下滑的拖累歐元區9月CPI年率初值從3.8%跌至3.6%。顯然，近期原油價格回落在幫助打壓通脹的上行風險，可能引來歐央行在未來幾個月減息。另外，隨著經濟放緩和金融危機帶來的衝擊，物價可能進一步下滑，進而降低了歐央行的利率前景。儘管市場預期減息，但10月份歐央行可能繼續維持利率在4.25%不變，因通脹仍維持在目標水平2%上方。

如何交易此次CPI數據？

未來24小時歐元可能面臨賣盤的打壓，因經濟學家預測歐元區12月CPI年率初值將從2.1%跌至1.8%。很明顯，商品價格下滑幫助打壓通脹的上行風險，在油價已跌至每桶50美元的情況下短期內物價壓力可能繼續下滑。因此，10月生產者物價指數已跌至22年來的最低，從7.9%跌至6.3%， 消費者物價指數年率亦從3.2%跌至2.1%，為1991年來的最低。物價壓力回落促使2008年下半年歐央行持續減息。由於確保物價穩定是央行唯一的使命，因此，未來數月市場預期歐央行將進一步調低利率。瑞士信貸隔夜掉期指數顯示，預計未來12個月歐央行將至少減息150點，表明歐元前景仍是看跌的。不過，特裡謝的強硬講話推高了本月歐央行可能維持利率不變的幾率，但可能在09年上半年被迫減息。另外，德國央行行長韋伯稱，歐元區正面臨反通脹時期，並非通縮時期。然而，歐央行副行長帕帕季莫斯則表示通縮正成為歐央行的一主要擔憂，稱歐央行必要時將會採取行動確保物價穩定。

儘管物價預期將走低，但歐央行官員們的講話表明歐央行將保持中立態度。因此，若CPI好於預期錄得1.8%以上，我們將考慮做多歐元/美元。此時我們將等待5分鐘圖上出現一根陽燭，以證實入場位， 並做多兩手美元/加元。第一手的止損設於近期振蕩低點附近（或設置於合理水平），目標設於與風險幅度相同的位置。為了鎖定利潤，我們可以在第一手結利後，將第二手的止損調整至入市價。

相反，若通縮風險增強，CPI進一步下滑可能引來歐元看跌情緒。因此，若CPI年率低於1.8%，我們將傾向做空歐元/美元，交易思路和方法類似於做多。

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