交易事件：德國失業人數變化 5月27日

時間：北京時間5月28日 周三15:55

主要影響貨幣對：歐元/美元

預期：6.4萬

前值：5.8萬

過去兩次德國失業人數變化對市場的影響？

數據月份	公布時間	預期	實際	點數變化	點數變化
				（數據公布一小時後）	（數據公布至紐約收盤）
2009年4月	2009-04-30 15：55	6.5萬	5.8萬	-39	-144
2009年3月	2009-03-31 15：55	5.2萬	6.9萬	+1	-13

2009年4月德國失業人數變化

德國4月勞動市場已經連續第6個月疲弱，因為失業人數增長5.8萬至346萬。一些公司可能繼續削減產量和裁員，因為全球經濟衰退繼續加深。同時，國際勞工組織監測的失業率自2月的7.4%升至3月的7.6%，而且隨著經濟衰退的加深，預期勞動力市場將繼續惡化。因此，市場普遍預期歐央行將進一步放寬貨幣政策，以抑制經濟進一步 下滑。但是決策當局試圖暫停減息，轉而采用非標准工具執行貨幣政策。

2009年3月德國失業人數變化

德國3月失業人數再次增加6.9萬，總數達到340萬人，失業率自2月修正值8.0%升至8.1%，而且市場預期隨著德國面臨的經濟衰退加深，勞動力市場將進一步疲軟。隨著全球經濟下滑加劇，企業面臨國內外需求的減弱，可能繼續減少生產和雇傭活動，形勢可能進一步惡化，預期德國面臨半個多世紀以來的最大經濟下滑。因此，市場普遍預期歐央行將在下月寬松其貨幣政策，因此市場預期央行將減息50點，促使利率跌至記錄低點1.00%，但是由于歐央行行長特里謝不願過度采取利率措施，因此市場認為央行采取觀望態度，以維持物價穩定。

怎樣交易此次重要風險事件？

歐元本周可能面臨較強的下跌壓力，經濟學家預期德國5月失業人數可能增加6.4萬，這可能增強歐元區經濟下滑加深的擔憂，企業持續減少生產和投資。第一季度GDP終值顯示經濟下滑3.8%，主要是商業投資和出口下跌導致，數據顯示經濟形勢可能進一步惡化，政府預期今年經濟下滑6%。同時聯邦統計辦公室的報告顯示，3月零售銷售意外下跌1.0%，消費年率下跌1.5%，市場對勞動力市場的疲軟預期正在打壓私人支出前景。此外德國金融監管局主席薩尼奧表示德國的銀行壞賬總額達到2000億歐元，並警告說機構持有的債務可能像一顆不定時的炸彈，隨時可能爆炸，潛在的減記額接近8160億歐元，這是銀行總儲備的兩倍還多。他的講話顯示，全球金融危機將在今年持續打壓實體經濟，歐央行可能采取額外的措施抑制經濟增長和通脹的下行風險。特里謝預期2009年物價將維持在2%以下，但是歐央行委員Nowothy預期央行將在6月下調經濟增長預期，預期央行將在下月采取非傳統措施刺激經濟增長。同時歐央行的管理委員會未能達成一致意見，市場認為央行缺乏果斷行動可能引發長期穩定威脅，而且市場對衰退可能延長的擔憂打壓歐元。目前風險趨勢持續影響外匯市場，市場情緒的上升可能推動歐元走高。

由于預期德國失業率上漲，因此我們傾向看跌歐元，然而若德國勞動市場意外改善，則可能引導我們做多歐元/美元。因此，若3月失業人數漲幅低于5.0萬，或更少，則可能利好歐元/美元。若在5分鐘圖上得到確認，我們將做多兩手歐元/美元。第一手的止損設置在近期擺動低點（考慮到波動性，也可能适當設置寬一些），根據我們的風險承受力，設定第一手的目標。第二手的目標隨機而定，為了鎖定利潤，當第一手的目標達到時，我們將第二手的止損移至入市位。

相反，市場對歐央行下調經濟增長預期的猜測以及全球經濟衰退加深的擔憂可能打壓進一步的增長前景，惡化的基本面可能打壓歐元，這將導致我們做空歐元/美元，我們采取和上述相同的策略，衹是方向相反。