如何交易德國ZEW經濟景氣指數？ 5月19日

北京時間5月18日 19：10：13

由David Song撰寫，外匯分析師

交易事件：德國ZEW經濟景氣指數

時間：北京時間5月19日 周二 17：00

主要影響貨幣對：歐元/美元

預期：20.0

前值：13.0

過去2次德國ZEW經濟景氣指數對市場的影響

數據月份	公布時間	預期	實際	點數變化	點數變化
				（數據公布一小時後）	（數據公布至紐約收盤）
2009年4月	2009-04-21 17：00	2.0	13.0	-1	+22
2009年5月	2009-03-17 17：00	-8.0	-3.5	+21	-10

2009年4月德國經濟景氣指數

4月德國ZEW投資者信心連續第六個月走高，從-3.5升至兩年來的高點13.0。不過，現況指數從-89.4跌至-91.6，為03年9月以來的最低。數據表明投資者對經濟前景的情緒在改善，除了采取積極措施提振經濟外，預期5月歐央行將進一步下調利率和使用非常規工具。不過，由于委員們觀點不一致，未能即時做出決定，打壓了未來政策的前景。

2009年3月德國經濟景氣指數

3月德國ZEW經濟景氣指數意外上揚，從-5.8升至-3.5﹔現況指數從-86.2跌至89.4，隨著德國經濟面臨進一步衰退的威脅，情況可能進一步惡化。歐央行預測今年歐元區經濟將萎縮2.7%，預期2010年經濟活動將保持低迷，為阻止增長和通脹下行，預期歐央行將繼續減息25點。不過，鑑于特里謝仍不願過度減息，歐央行可能使用其它政策工具。

怎樣交易此次德國ZEW數據？

預期德國5月經濟景氣指數將連續第七個月上揚，從13.0升至20.0，但當前市場預期未來經濟將繼續維持在2003年來的最低水平，因此經濟進一步下滑的擔憂可能打壓歐元。德國第一季度GDP跌至記錄低點，受到出口和商業投資下滑的推動，給增長和通脹前景蒙上了陰影。一聯邦勞動局報告顯示，4月失業人數攀升至346萬，令失業率從8.1%升至8.3%。另外，3月零售支出意外下降1.0%。盡管國內需求下降，但3月工業產出堅挺，結束了連續6個月的下滑，同期工業訂單意外在7個月來首次增長，令更多人士相信最差的經濟衰退期已過去了。4月IFO商業信心指數從26年來的低點反彈，3月出口意外增長0.7%，加上政策制定者的一系列積極措施，投資者對增長前景的情緒可能進一步改善。本月初歐央行進一步下調利率25個基點至1.00%，並稱委員們同意使用非常規工具，但Nowotny委員預期6月份歐央行將下調增長預期，特里謝預期未來數月物價增長將繼續維持在負水平，表明未來政策仍具不確定性。減息預期和委員們無法達成一致的決定可能在短期內打壓歐元，但在風險趨勢繼續左右匯市的情況下，市場風險偏好情緒上漲可能幫助推高歐元。

投資者信心改善顯然將利好歐元，若結果符合或好于預期（高于20.0），那么我們將在這樣一個數據後根據5分鐘圖出現的陽線做多兩手歐元/美元。止損將設于附近的一個低點，初期目標等同于所承受的風險。第二個目標將見機行事，為鎖住利潤，我們將在触及首個目標後了結一半頭寸，然後上調另一半頭寸的止損至入市價。

相反，進一步減息預期、對增長和通脹前景信心下滑可能打壓投資者。因此，若經濟景氣指數意外下滑至2.0或更低，那么我們將在這樣一個數據後采取以上相同的策略，做空歐元/美元。