交易英国公共部门净借款 9月18日

交易英国公共部门净借款

交易消息：英国公共部门净借款

公布时间：北京时间09/18/2009 16：30

主要货币对影响： 英镑/美元

估值： 176亿英镑

前值： 80亿英镑

过去两个月英国公共部门净借款对英镑/美元的影响

日期	公布日期	预估值	结果值	基点变化值（数据后1小时变化点数）	基点变化值（（数据后当日收盘变化点数）
2009年7月	08/20/2009 16：30	6亿英镑	8亿英镑	+54	-69
2009年6月	07/21/2009 16：30	155亿英镑	130亿英镑	-19	+32

2009年7月公共部门净借款

英国7月公共部门净借款上涨80亿英镑，预期上升60亿英镑，英国国家债务占GDP的比例从上一个月56.6%上升至56.8%。仔细观察该报告显示政府收入年率下滑15%，是自1998年开始以来最大的降幅，同时支出上涨7.5%，该数据可能使英国的AAA信用评级受压，因为市场投资者推测赤字将超过财政部预期的1750亿英镑。同时，英国财政大臣达林认为该数据很大程度还是符合预期。但是他继续称政府将保持财政政策的扩张以使经济在下半年走出最严重的衰退。

2009年6月公共部门净借款

英国6月的财政赤字上升130亿英镑是自1993年开始有记录来的最大降幅，财政收入的下滑和失业人数的上升可能继续使经济前景受压，因为英国面临自二战以来最大的经济衰退。仔细观察该报告显示税收收入比去年下滑5.7%。公共支出上涨2.8%，财政政策的扩张可能使英国的信用评级受压，因为标准普尔预期财政赤字有达到GDP的100%的风险。同时，经济合作与发展组织预测财政赤字在2010年达到14%，这在20国峰会中是预期最高的，公共财政的下滑可能使英镑受压，因为投资者认为英国经济前景仍保持疲软。

如何交易此次事件风险？

英国8月的失业人数上升24400至161万，这是自1995年来的最高水平，7月失业率从4.9%上升至5.0%，劳动力市场可能在未来几个月进一步疲软，因为企业继续降低生产量和雇佣活动以抵御全球贸易的下行。另外，GDP预估值报告显示第二季度政府支出上升0.8%，初期预期为上升0.6%，商业投资比上一个月下滑10.4%，扩张的财政政策可能阻碍未来公共财政的前景，因为英国面临自二战来最严重的经济衰退。尽管如此，英国财政大臣仍预期下半年经济增长得到扩张，4月承诺增加个人收入水平在150000英镑的税率，政府所做的努力应该帮助抑制公共财政赤字扩大的前景，但是，英央行预期经济复苏迟缓的风险。财政部可能扩大未来几个月的财政政策以支持持续的经济复苏。同时，英央行行长金恩在英国议会财政部特别委员会的讲话保持谨慎态度，因为他预期就业的疲软会拖累下半年的经济复苏，政策制定者可能采取额外措施使经济增长和通胀走出下行风险，因为经济前景仍存在很高的不确定性。同时，英国国家经济社会研究院的报告显示8月英国GDP预期增加0.2%，是自2008年5月来的首次上升，国际货币基金组织预期英国2010年经济以年率0.2%增长，经济前景的提高可能使政府收紧下半年的财政和货币政策，因为增长预期得到改善。但是，前货币政策委员会成员布兰奇富劳尔预期由于经济复苏仍保持不稳定，央行会增加资产购计划的额度，鉴于投资者对未来货币政策前景的评估，利率下调的预期可能使英镑受压。

风险事件倾向看跌英镑，因为投资者预期8月政府赤字以有记录的速度上升，但是，在公共部门借贷的上涨差于预期后，会给英镑/美元多头提供支持。如果财政赤字下降90亿英镑或者更少，我们将在数据后在5分钟k线图上寻求一根阳线来确认做多两手英镑/美元。一旦达成以上条件，我们将初期止损设在震荡低点下方或者距震荡区域较合理的位置，目标与初期止损幅度相等。第二个目标的建立相对随意，一旦第一单目标被触及并结利，将第二单止损提至入场位。

另一方面，财政税收的下滑和政府支出的上升加深了公共财政的疲软前景，对经济复苏迟缓的担忧可能使英镑受压，因为政策制定者对经济前景保持谨慎态度。因此，如果7月公共部门借贷增加1760亿英镑或者更多，我们将倾向看跌英镑，并做空英镑，策略与其做多相似。